Modulo 3: Le Azioni
L’azione è l’unità minima in cui è diviso il capitale di una società per azioni e hanno tutte lo stesso valore nominale (prezzo al momento dell’acquisto). Acquistando un azione si diventa “azionisti” della società e, possedendone una sua piccola parte, si hanno i diritti (partecipazione
Modulo 2: Cosa sono i derivati finanziari?
I derivati finanziari sono dei prodotti commercializzabili sui mercati il cui valore deriva dall’andamento futuro di un sottostante a cui fanno riferimento. L’attività, ovvero l’evento, che può essere di qualsiasi natura o genere, costituisce il “sottostante” del prodotto derivato. Solitamente questi asset vengono utilizzati per
Modulo 1: Quali sono gli asset finanziari?
Gli asset finanziari sono attività liquide il cui valore deriva da un diritto contrattuale o da un diritto di proprietà ed è dotata di un valore che possa essere posseduta, controllata, scambiata sui mercati con l’obiettivo di ottenere un (potenziale) guadagno. Esistono diversi tipi di
Come interpretare il segnale di recessione dell’inversione della curva dei rendimenti
L’inversione della curva dei rendimenti è spesso vista come segnale di recessione imminente. Tuttavia l’avvertimento dovrebbe essere interpretato accuratamente. In passato, la curva dei rendimenti ha fornitofalsi segnali. Per valutare l’accuratezza della previsione possiamo stimare delle soglie di inversione. In ogni caso, l’inversione oltre una
L’aumento dei rendimenti dei Treasury: cosa c’è dietro?
I rendimenti dei Treasury sono aumentati notevolmente negli ultimi mesi. Il decennale, ad esempio, è passato dall’1,73% al 3,48% in pochi mesi, raggiungendo il livello più alto da aprile 2011. L’aumento dei rendimenti si traduce in perdite realizzate o mark-to-market per gli investitori nel mercato
Cosa fa muovere i mercati? Sintesi Macro – Settimana 28
La stagione degli earnings è stata inaugurata come al solito dalle grandi banche. I risultati deludenti di JP Morgan e Morgan Stanley sono stati in gran parte compensati da Citigroup. Il titolo è salito del 13% e ha aiutato a cancellare parte delle perdite settimanale
Mercato immobiliare USA: riuscirà a sopravvivere alla Fed?
La pubblicazione dell’S&P Case-Shiller Home Price Index mostra che il mercato immobiliare USA ha fatto molta strada. L’indice è un lagging indicator: i dati appena usciti sono costruiti prendendo in considerazione le vendite di case inserite nei registri pubblici a febbraio, marzo e aprile. La media di questi tre mesi si basa su accordi fatti poche settimane prima, intorno a gennaio, febbraio e marzo, quando i tassi ipotecari si trovavano tra il 3,2% e il 4,7%.
La lettura del Case-Shiller, pur guardando indietro all’inizio di quest’anno, riflette comunque la folle corsa all’acquisto di una casa per bloccare i tassi ipotecari in vista del loro aumento. L’indice è salito del 2,1% ad aprile da marzo, ma è sceso dal picco del 2,6%. Su base annuale, l’indice è aumentato del 20,4%, scendendo dal picco del 20,6% del mese precedente.
L’effetto dell’aumento dei tassi della Fed sul mercato immobiliare USA
Un mercato immobiliare surriscaldato è uno dei motivi per cui la Fed sta alzando i tassi d’interesse. La domanda chiave ora è se il settore può essere rallentato senza incidenti lungo il percorso.
Gli aumenti dei tassi della Fed hanno già avuto un effetto drammatico sul mercato dei mutui. L’indice di Bloomberg delle obbligazioni garantite da ipoteca ha restituito tutti i guadagni degli ultimi cinque anni.
Con una perdita del 12%, i titoli garantiti da ipoteca hanno resistito molto meglio delle azioni. Tuttavia questo è un mercato in cui gli investitori non si aspettano di dover sopportare dei drawdown. Nel contesto storico, quello che è successo alle obbligazioni garantite da ipoteca quest’anno è una svolta radicale. L’indice di Bloomberg risale al 1988, quando l’asset class era ancora agli albori. Questa è la prima volta che ha resistito a un declino a doppia cifra.
Questo incombe come un grave shock per chiunque conta sul fatto che le obbligazioni garantite da ipoteca mantengano il loro valore. Ciò non vale per le banche, che negli Stati Uniti sono state costrette a sistemare la loro attività sulla scia dei disastri del 2008.
Come spesso è accaduto in passato, una regolamentazione più severa in un settore ha portato l’innovazione finanziaria in altri posti. Le istituzioni finanziarie non bancarie, infatti, sono state in grado di accaparrarsi parte del mercato dei mutui. Questo grafico, tratto da Absolute Strategy dai dati bankrate.com, mostra i 10 maggiori originatori di mutui negli Stati Uniti lo scorso anno.
Si prevede che la produzione di mutui subirà un forte calo. Le previsioni di consenso prevedevano un volume di 292 miliardi di dollari quest’anno all’inizio del 2022. Ora sono scese a $ 164 miliardi. Ecco i numeri per trimestre, con le proiezioni per il resto di quest’anno:
Il mercato immobiliare USA sta già rallentando
Le vendite chiuse a maggio di case unifamiliari, condomini, cooperative e villette a schiera sono diminuite del 3,4% rispetto ad aprile, sulla base del tasso di vendita annuo destagionalizzato, e dell’8,6% rispetto a un anno fa.
Maggio è stato il decimo mese consecutivo di calo anno su anno. Le basse scorte di case in vendita non sono più una scusa perché l’offerta è aumentata del 12,6% lo scorso mese.
Sono previsti ulteriori cali delle vendite nei prossimi mesi, date le sfide di accessibilità degli alloggi dovute al forte aumento dei tassi ipotecari.
Inoltre, le richieste di mutuo per l’acquisto di una casa sono diminuite del 21% rispetto a un anno fa. Questo è un indicatore delle future vendite di case in quanto i potenziali acquirenti cercano di ottenere l’approvazione per un mutuo prima di comprare.
I prezzi delle case alle stelle da finanziare con tassi ipotecari in aumento, l’incertezza sull’economia, il calo dei prezzi delle azioni e l’inflazione creano un mix tossico per gli acquirenti di case. La percentuale di persone che pensa che adesso sia un brutto momento per comprare una casa è balzata al 79%, un altro record nei dati che risalgono al 2010.
Riuscirà la Fed a procedere con il suo inasprimento senza creare una voragine nel mercato immobiliare?
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